A股的“医美信仰”，崩塌。

8月21日，医美龙头爱美客发布2024半年报。

报告显示，其实现营业收入16.57亿元，同比增长13.53%；实现归母净利润11.21亿元，同比增长16.35%。

需要指出的是，虽然营利实现双增长，但相较于过去三年同期，其业绩增速明显放缓。

与2023年上半年64.93%的营收增速和64.66%的净利润增速相比，爱美客今年上半年的业绩增速大幅下滑。

尤其在2024年第二季度，爱美客的营业收入增速仅为2.4%，归母净利润增速仅为8%。

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而从二级市场来看，爱美客股价较去年最高点已跌六成，市值也缩水至427亿，较巅峰期的1800亿市值，已经蒸发近1400亿。

从爱美客的发展现状窥见整个医美行业的大势，有业内人士表示，从目前的医美行业发展情况来看，包括爱美客在内的上游公司业绩放缓是大概率事件。

资料显示，爱美客的主要产品分为溶液类与凝胶类注射产品。

今年上半年，溶液类产品贡献了近6成的收入，剩余近4成则由凝胶类产品贡献。

具体来看，其溶液类注射产品实现营业收入9.76亿，较上年同期增长11.65%；凝胶类注射产品实现营业收入6.49亿，较上年同期增长14.57%。

与往年一样，今年上半年爱美客依旧保持了较高的毛利率水平。

具体来看，上半年爱美客的溶液类注射产品毛利率为93.98%，凝胶类注射产品的毛利率则高达97.98%。

回看历年数据，2020年至今爱美客的毛利率均保持在90%以上。而其保持高毛利的秘诀，则是不足30元的成本以及较高的客单价。

尽管毛利率仍旧惊人，但是业绩增速一再放缓，悲观预期也直接反映在了股价的二级市场表现上。

从2023年初，爱美客股价便进入下滑通道。截至2024年8月23日收盘，爱美客股价为141.3元/股。相较于2023年股价最高点，股价跌幅超六成。

需要指出的是，业绩景气度下降的医美巨头，不仅仅是爱美客一家，近期A股医美概念股股持续下跌，多家龙头企业股价创下年内新低。

比如，昔日和爱美客并称“医美双雄”的华熙生物，业绩更加糟糕。

华熙生物2024年半年报显示，公司上半年实现营收28.11亿元，比上年同期减少8.61%；实现净利润3.41亿元，同比下降19.51%；扣非净利润3.16亿元，同比下降12.38%。

曾经，医疗美容行业因为具有需求迭代性、社交需求性等特征，被视为是成长确定性高、韧性强的行业，相关的医美消费股一度享有令人昨舌的高估值溢价。

但是，随着经济增速放缓和业绩增长乏力，投资者对高估值消费股的容忍度已经明显下降。

有业内人士指出，医美股高增长的回归，还需要一定的时间。

2024年上半年，据中国整形美容协会、德勤中国等联合发布的《中国医美行业2024年度洞悉报告》显示，服务型消费处于修复阶段网上炒股配资公司，医美市场增速在10%左右。