10月18日，央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上对货币政策即将采取的措施进行了“预告”。

　　潘功胜表示，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点；下周一（10月21日）公布的贷款市场报价利率（LPR）也会下行0.2-0.25个百分点。

　　有业内人士表示，当前来看，常规政策工具空间仍充足，无论是降息还是降准均有空间。我国货币政策的基调实质上正在向“适度宽松”调整，以积极发挥逆周期调节功能，更好地助力经济回稳向好，有利于提振投资者对于经济复苏的信心。

　　下周LPR调降，存量房贷利率有望降至少95个基点

　　下周一，新一期LPR利率即将披露。潘功胜今日已预告LPR利率降会继续下行。这将是今年以来LPR第三次下降，也是降幅最大的一次，符合此前市场预期。

　　今年9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%，下调20个基点。7天期逆回购操作利率已经成为主要政策利率，其下调之后，带动MLF操作利率等下行，商业银行资金成本有所降低，引导LPR同步下行。

　　事实上，伴随一揽子增量政策陆续推出，宏观政策在稳增长方向全面发力，LPR报价下调符合当前宏观政策的大方向，是把央行“有力度的降息”向实体经济传导的一个关键环节。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，10月LPR报价下调后，将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调，进而激发实体经济融资需求，促消费、扩投资，提振经济增长动能，使物价水平温和回升，而且有助于促进房地产市场止跌回稳，为顺利完成全年经济社会发展目标任务提供重要支撑。

　　市场预期，5年期以上LPR本月也将进一步下调，这意味着银行存量房贷利率再度下降。

　　房贷利率是在5年期以上LPR基础上加点而来，10月25日银行统一调降存量房贷利率调整的是加点部分。而此次，若5年期以上LPR再度下调，意味着到下一个房贷重定价日，购房者的存量房贷利率还将进一步调降。

　　今年以来，5年期以上LPR已经下调了25个基点，此次LPR利率有望再度下调至少20个基点。据央行测算，10月25日银行统一调整后，存量房贷利率将平均下降50个基点。按此计算，重定价日在10月21日之后的购房者来说，本轮下调利率将至少达到95个基点。

　　招联首席研究员董希淼表示，LPR下降后，将推动企业和个人的贷款利率进一步下降，有助于降低经营主体融资成本，激发有效融资需求。目前，商业银行正在加快推进存量房贷利率批量调整工作。本月LPR下降后，存量和新增房贷利率还将进一步降低，将更好地降低居民住房消费负担，促进房地产止跌回稳。

　　央行预告降准，有助缓解银行净息差收窄压力

　　9月27日，央行下调存款准备金率0.5个百分点。过去仅仅半个多月，央行再度预告今年年底前，还将进行一次降准。

　　业内人士认为，这符合市场预期，且降准仍有必要、有空间。事实上，潘功胜曾在9月召开的国新办新闻发布会上表示，“在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点”。

　　董希淼表示，LPR下降后，银行净息差收窄的压力将进一步显现。因此，人民银行将可能通过实施全面降准，在向市场释放中长期流动性的同时，降低银行资金成本，推动银行保持净息差基本稳定，努力保持稳健发展能力和服务实体经济能力基本不变。同时，银行还将继续下调存款利率，以进一步压降资金成本，减缓息差缩窄的压力。除了下调存款利率之外，商业银行还应减少对存款的利息补贴以及利息之外的费用，进一步压降存款的隐性成本。

　　此外，中信首席经济学家明明认为，降准释放万亿流动性，补充中长期流动性。降低实体经济融资成本的诉求下，压降商业银行负债成本仍有必要，央行本次降准补充商业银行中长期流动性是顺应市场需求。

　　宏观经济调控政策将把握好三方面动态平衡

　　潘功胜在2024金融街论坛年会上表示，宏观经济调控的目标侧重于短期，在于校正经济增长和经济运行的轨迹；改革和经济结构调整的目标侧重于中长期，在于实现高质量发展和经济可持续增长。而为促进经济高质量发展和可持续增长，在经济运行中，需要把握好三个方面的动态平衡。

　　“要做好经济增速和经济增长质量的动态平衡。”潘功胜表示，中国巨大的经济体量需要保持合理的经济增速，带动就业、增加居民收入。经济发展模式转型、经济结构调整短期内可能会对经济增长产生一定影响，需要把握好动态平衡，着力培育经济增长新动能，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

　　潘功胜指出，要做好经济增长中内部和外部的动态平衡。当前，国际地缘政治局势紧张，导致经济逆全球化、国际贸易政治化和工具化，阻碍了全球经济可持续增长和全球福利增加。我国倡导自由贸易和公平竞争，坚持扩大双向开放，更好利用国际国内两个市场、两种资源，不断提升中国企业国际竞争力，加快构建新发展格局。

　　潘功胜还表示，宏观经济调控政策还要做好投资和消费的动态平衡。在历史上的历次经济周期中，我国主要依靠扩大投资、保存供给侧产能来对抗经济下行压力，发挥了重要的积极作用。在高质量发展阶段，投资需要根据经济结构调整的方向有增有减，更多投向科技创新、基本民生等领域。央行要坚持以人民为中心的发展思想，着力增加居民收入，优化财政支出结构，完善社会保障体系，促进扩大消费，形成“政府培育消费，消费激活市场，市场引领企业，企业扩大投资”的良性循环。

　　此外，潘功胜还称，实现经济的动态平衡，需要把握好几个重点。一是宏观经济政策的作用方向应从过去的更多偏向投资个人配资炒股，转向消费与投资并重，并更加重视消费。二是更好处理政府与市场的关系，科学把握和平衡政府与市场的边界，提高政策与市场关切的交集度和针对性。三是进一步深化改革开放，营造良好的法治经济环境，创造更加公平、更有活力的市场环境。